d_kishkinev (d_kishkinev) wrote,
d_kishkinev
d_kishkinev

Что же это было в понедельник и вторник

Точно в деталях нужно разбираться чуть попозже, когда поспеет статистика из разных открытых источников и ее, как кусочки пазла, сложат специалисты и расскажут нам, но скорее всего, это было сочетание факторов и порвалось там, где тонко:

- восходящий тренд, который сам по себе имеет фундаментальные причины (снижение платежного баланса в результате снижения цен на экспорт, sudden stop рефинансирования валютных долгов в результате санкций - это основные). В результате у многих участников рынка были разогреты до максимума девальвационные настроения;

- малый размер интервенций ЦБ в конкретные дни, т.к. просчитать их оптимальный размер сложно (они проводятся сейчас в ручном режиме), а проводить постоянно и в очень больших масштабах ЦБ не может и не должен в данных условиях, т.к. резервов у него на самом деле немного (за вычетом СДР, золота, нелеквидных и уже обещанных частей ФНБ и прочей необходимой подушки - валюты должно быть на 4-6 месяцев импорта и т.д.);

- какие-то дисбалансы притока и скупки валюты в конце года, где наложился типичный вслеск рублевой ликвидности (разнообразые выплаты конца года, часть из которых население и фирмы понесли на валютный рынок) и очень возможно еще дисбаланс(ы), связанные с необходимостью больших гос- и частных компаний отдавать в конце 4го кваратала валютные долги. В частности, фактор Роснефти, в деталях еще не очень мне понятный, мог сыграть свою роль в той или иной форме, например, за счет просто ожиданий некоторых игроков, что большой одноразовый рублевой кредит пойдет на рынок валюты + возможно прекращение поступление валюты по каналу Роснефти на рынок (Роснефть скорее всего расплатилась по валютным долгам 4го квартала из своей выручки, попридержанной зарубежом, но чтобы внутристрановые расходы обеспечить, был и будет использован рублевой кредит ЦБ, но из-за этой схемы внутри страны в понедельник и вторник был гэп из-за внезапно прекратившихся поступлений валюты из выручки Роснефти);

- возможно, при сильном спайке курса были стриггерованы некоторые вынужденные покупки валюты, т.е. покупали вынуждено из-за сработавших автоматических условий по неким конкрактам, например, по валютным свопам;

- подключение на этом всем населения, которые не знаю, что будет дальше, и подливают масла в огонь;

- подключение каких-то внутренних и внешних спекулянтов (институциональных, частных), которые просто подключаютс к моментуму. Заметьте, что это далеко не на первом месте;

- ну и паника тех или иных участников рынка, которые обычно паникуют на хаях.
Tags: economy
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 1 comment