d_kishkinev (d_kishkinev) wrote,
d_kishkinev
d_kishkinev

Бывает ли эмиссия и без инфляции

К предыдущему посту. Да, у "них", в частности, в США, была программа количественного смягчения и те, кто боялся выливания огромного количества денег в реальную экономику и гиперинфляции оказались неправы. Но всё же кое-какой и еще неполностью замеренный и осознанный эффект был, а именно - инфляция активов. Да, наверное на волне нового бизнес-цикла, начавшегося с 2009 г. и заканчивающегося прямо сейчас, рынки бы всё равно выросли, но QE, скорее всего, способствовал еще большему перегреву рынка и еще больше на пике цикла исказило PE (отношение цен акций к прибылям компаний). Механизм там комплексный, но основа - эмиссия. Во многом она была залочена в ФРС на коррсчетах, но всё же кое-что выливалось на рынок, оседала в корпоративных бондах. Особенно плохо, что это привело к росту той части рынка, которая связана с высокорискованными облигациями (junk). Вырученные за размещение джанков деньги компании часто вкладывали в выкуп своих же акций с рынка, задирая капитализацию. В итоге - перегретый к 2015 г. рынок. Но лафа для джанков закончилась, дивергенция между тем же ETF JNK и фондовыми индексами колоссальная и спред начинает сужаться. Сейчас просто идет технический отскок после январского падения. После этого ждите мощнейших движений по уже медвежьему рынку (да, мы уже в нем).

На картинки вот здесь посмотрите

http://www.barrons.com/articles/junk-bonds-send-ominous-warning-to-the-market-1450129053
http://www.marketoracle.co.uk/Article53354.html
Tags: inflation, qe
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 0 comments