October 14th, 2012

Демография и экономика

Уже много раз выражал и цитировал (тут, например) нравящуюся мне идею, что в основе роста экономики стоят демографические процессы - больше людей, больше потребления. Хотя конечно не всё так просто. В данной стране должны быть хоть как-то работающие институты: частная собственность, эффективность власти, законы, развитость рынков капитала и т.д. Плохие институты или их отсутствие не обеспечивает рост даже при растущем населении, либо рост этот скромный и мог бы быть намного выше в случае улучшения эффективности институтов.  

И вот нашел интересное в книге Harry Dent, Jr. The Great Depression Ahead. Опубликованная в пик рецессии 2008-09 гг., уже сейчас понятно, что книжка слишком алармистская и претендующая на слишком детальный прогноз, который за эти 4 прошедших года не оправдался. Но книжка до сих пор на полке бестселлеров в Северной Америке, включая Канаду. В ней есть несколько интересных картинок.

Вот как по данным US Bureau of Labour, профиль потребления по возрастным группа выглядит вот так.

spending by age  

Если взять данные по рождаемости в США, учитывая иммиграцию (т.е. приезд людей с определенными возрастами), и предположить, что пик потребления приходится на возрастную группу между 40 и 50 годами, то получится вот такая картинка, хорошо накладывающаяся на рост фондового рынка с учетом инфляции.


spending wave 

Критика модели в следующем: 1) Не учитывается то, что подтребление в разных возрастных группа в сложные времена может динамично меняться. К примеру, вполне может быть что 20-35-летние откладывают потребление из-за сложных экономических условий и безумных долгов на высшее образование. 2) Не учитывается глобальная картинка - демографические изменение на внешних рынках. Мне интересно, к примеру, как подобная картинка будет выглядить для EU27, для страна Азии, Африки и Южной Америки. 3) Не учитывается динамика иммиграции, которую сложно спрогнозировать..

Но всё же, что-то в этой картинке может быть поучительно. 

Мои рассуждения на основе этой книги и мнений других людей, соединящих процессы демографии и экономики, будут следующие:

1. Рынки снова на максимумах. Наслаждайтесь моментом и фиксируйте прибыль, у кого есть. Кто в эти игрушки не играет, просто знайте, что за исключением эпизода с осени 2008 по лето 2009 гг. вы жили относительно неплохо последние 10 лет.

2. Впереди серьезное и долгое охлаждение американской, и возможно мировой, экономики. Охлаждение означает следующее: на каком-то временном отрезке - рецессия (отрицательный рост), на других отрезках - нулевой или слабый рост по сравнению с предыдущим периодом 1990-2008 гг. Возможно, что схожие процессы будут идти в Европе, т.к. скорее всего динамика демографических процессов там схожая (буду признателен за ссылки). Охлаждение не будет с идти с постоянной скоростью. Будут коррекции в некоторые годы. Первые признаки рецессии в США мы увидим скорее всего уже в Q3 этого года, но объявлена она будет позднее (2013 г., скорее всего). Даже часто ангажированные (часто positive biased) аналитики предсказывают плохие квартальные отчеты американских компаний в третьем квартале, в основном, из-за европейской рецессии. Последняя будет вот вот официально объявлена. 

3. Охлаждение продлиться это примерно до начала 2020-х гг., после чего будет новый подъем. Думаю, тогда же появятся новые драйверы, зародятся пузыри на основе новых модных технологий. Их признаки мы наблюдаем уже сейчас. Кандидаты на драйверы мне видятся такими: альтернативная энергетика и изготовление сопутствующих комплектующих (н-р, аккумуляторы, устройства их быстрой зарядки, компании, энергетические компании, строящие smart grid для электрических сетей), биотех (например, дешевое секвенирование + анализ сиквенсов, управление генетическими БД, индивидуальная медицина, протезы, подключаемые к ЦНС), более доступная робототехника, возможно частная космонавтика.

4. Если вы долгосрочный инвестор - держитесь подальше от фондового рынка США, стран Еврозоны, и даже России и возможно Бразилии в следующие 2-3 года, хотя отдельные бумаги, как всегда, могут держаться и даже расти. Скорее всего лучше всего будет ситуация в странах с другой демографической динамикой (БРИК уже не очень актуальна) - Турция, Индонезия, Индия, Вьетнам, даже некоторых стран Африки (думаю ETFs для них будут сознаны чуть позднее). В среднесрочку, когда покупки делаются на перепроданном рынке с горизонтом год-два, вложения могут быть оправданы. В долгосрочку на многие годы нужно будет вставать в начале 2020-х гг, но конкретное время нужно будет определять на основе price action + фундаментал (статистические данные).

Вот так, видимо, и будет реализовываться обещание ВВП

повысить зарплату преподавателям ВУЗов будут к концу 2012 г. доведены до средней по региону. Напомню, что в начале марта Фурсенко взял под козырек и заверил премьер-министра РФ Владимира Путина на заседании президиума правительства, что зарплаты учителей до конца 2012 года во всех регионах будут доведены до средней по экономике в каждом субъекте Федерации, сообщает РИА Новости.

Вот тут natchalnik рассказывает как это реализуется на примере одного известного московского ВУЗа.

Вчера был в МПГУ. У них новая беда. Оказывается, наш ВВ где-то заявил (интересно - где и кому?!), что зарплата преподавателей вузов - без доплат - должна быть не менее 53 т.р. (!!!) Профильное министерство взяло под козырёк, и в МПГУ спустили соответствующую бумагу, что зарпалату преподавателям надо повысить "за счет внутренних ресурсов", ясное дело. И теперь - часть предсостава переводят на ставки инженеров, а тем, у которых есть гранты, говорят: вы себе зарплату выпишите, а мы ее зачтём как типа вам официальная зарплата.
Интересно: до нас в МГУ это новшество ещё не дошло. К счастью, реального педсостава - профессоров и доцентов в МГУ немного...


UPD Вот как делается это в Первом Меде. via uborshizzza здесь пост от 3.12.2012.

Сегодня на заседании Ученого совета 1 меда информировали о состоявшемся только что совещании в министерстве о порядке реализации указа президента об озарплативания врачей и преподов.

В соответствии с ним уже в 2013 году средние зарплаты преподов и врачей должны быть не ниже среднего по региону (дифференциацию по цвету штанов зарплате регионам еще никто не отменял). Для Москвы, к примеру, это будет 52 тысячи.

Соответственно Минздрав на нужды зарплат преподов медвузов и медработников должен будет выделить 78 миллиардов рублей, тогда как в бюджете есть на 18,5 миллиарда меньше. В связи с этим предлагается… правильно! Оптимизовать штатное расписание, избавиться от непрофильных подразделений… то есть повышение зарплат будет без увеличения объема финансирования, за счет внутренних резервов, то есть сокращения сотрудников. К 2018 году зарплата должна быть вдвое больше среднего по региону, то есть все дружно перейдем на полставки при сохранении объема работы.

Заодно медицинским учреждениям предложено уточнить свой профиль и доработать и утвердить прейскуранты платных медуслуг. То есть здравоохранение у нас – бесплатное и общедоступное, но на самофинансировании.

Для тех, кто начал раскатывать губу, укажу на еще две засады. Во-первых, не ниже средней по региону должна быть не зарплата каждого врача и препода, а средняя зарплата. То есть вытянуть средний уровень зарплат по учреждению главврач может за счет увеличения зарплаты себя, любимого.

Во-вторых, с нового года считать среднюю зарплату будут не на ставку, а не физическое лицо. То есть если препод работает на ставку преподавателя и еще на полставки врача, то выводить его надо на среднюю, а не на полторы средние. Так что классический лозунг «работаем за себя и за того парня», то есть работаем за двоих, а получаем за одного, продолжает успешно продвигаться в жизнь.