October 29th, 2012

Обама, Ромни и fiscal cliff

Итак, до выборов  в США осталось чуть больше пяти дней. Обама и Ромни почти сравнялись, но, как правило, действующий президент имеет некоторое (в основном, административное) преимущество. Т.е. скорее всего Обама победит, но очень нервно (типа победы Буша мл. над Гором в 2004 г.).

Потом, до Нового года, будет цирк под названием будет или не будет "налоговый обрыв" (или fiscal cliff), а если будет, то каким.

Если по простому, то fiscal cliff - это одновременное повышение налогов и сокращение госрасходов в силу ряда причин, о которых ниже. Специалисты склоняются к тому, что фискальный обрыв, если он будет, приведет к сокращению роста экономики США на 4-5%, т.е. от текущего хиленького 1.5-2% роста идем в явный минус. В этом случае, в 2013 г. экономика США скатиться в рецессию, что вместе с уже очевидной рецессией в Еврозоне и даже шире в Евросоюзе (E27) и явным замедлением роста Китая (официальные цифры последнего несколько выше 7%, как в кризисном 2009 г), будет означать глобальное охлаждение экономики на пару лет то уж точно.

Кстати, ничего нового в этом событии нет. По сути, США только вступают в эпоху "затягивания поясов" (austerity policy), в которую уже несколько лет как вступили многие европейские государства. Россия тоже, кстати, в ближайшие три года планирует проводить политику "сбалансированности и устойчивости дефицита бюджета", что по сути означает (пока) мягкий секвестр и повышение налогов.

Теперь детали. 

Государственный долг США сейчас подбирается к 100% от ВВП. Само по себе это не катастрофа. Дело не в абсолютных цифрах (у Греции 120%, и уже пять лет жесткий кризис, у США 100% и пока наблюдается слабый, но рост). Однако, при дальшейшем росте госдолга выше 100% и изменении процентов по госдолгу (сейчас они сверхвыгодные, но будет ли это всегда?) могут быть проблемы с обслуживанием этого самого долга. Поэтому прошлым летом была битва за поднятие потолка госдолга. Тогда республиканцы и демократы скрестили ножы, пытаясь придумать что-то, что приостановит рост госдолга. Каким образом можно повернуть вспять дальнейшее залезание в долг? Меньше тратить, больше зарабатывать или смесь того и другого. Итогом этой борьбы стал Budget Control Act of 2011. По этому закону сначала была создана т.н. Суперкомиссия, которая должна была до конца года решить, какие расходы резать, какие нет, и как сильно резать. Но депутаты так и не пришли к общему решению. В этом случае, как было предусмотрительно написано в том же Budget Control Act, втупила в силу вторая часть данного закона. Согласно ей, с 1 января 2013 года на 10 последующих лет запускаются автоматические сокращения госрасходов, распреледенные более менее равномерно между военным и гражданскими статьями бюждета. Всего за 10 лет планируется сократить растраты на 1.2 трлн. долларов (секвестр). Отменить все эти сокращения будет одинаково сложно и республиканцам и демократам, кто бы не выиграл сейчас президентское кресло. 

Кроме того, Обама выступает за непродление налоговых каникул, которые ввел Буш мл. в 2001-2003 гг. По сути, это означает повышение налогов, особенно для состоятельных американцев.

Там еще есть ряд деталей. Для интересующихся - вот статья

В итоге в 2013 г. в худшем случае ожидается (не обязательно так будет).

cliff2

Изъятие в бюджет 221 млдр в результате отмены Бушевских налоговых каникул,
-105 млдр - сокращение госрасходов без учета Budget Control Act,
-95 млдр. - прекращение льгот по payroll tax,
-65 млдр - секвестр бюджета по автоматически триггернутому Budget Control Act,
-65 млдр. прекращение льгот для tax extender,
ну и по мелочи
-26 млдр. - сокращение льгот по emercency insurance,
-18 млдр. - налоги в результате Обамовской реформы медстрахования, 
-11 млдр. - сокращение по программе Medicare для бедных американцев, которые не могут позволить себе медстраховку.

Какие реально будут сроки и цифры мы должны узнать скоро, в ноябре-декабре.

Да, и на сладкое. Про рейтинги. В конце февраля 2013 г. ожидается достижение очередного, поднятого в августе 2011 г., потолка госдолга. Т.е. в конце января - феврале будет очередная битва. На фоне всего этого, очередное понижение кредитного рейтинга США вполне возможно. Ведь год назад только Standart & Poors из первой тройки опустили рейтинг США на одну ступень. Fitch и Moody's пока дают наивысший рейтинг, НО прогноз у них с конца 2011 г. негативный, что подразумевает срезание рейтинга в течение 1 - 1,5 г если ничего не измениться. А S&P недавно заявили, что могут снизить рейтинг до 2014 г. еще на ступень ниже. 

Ну ладно. Рейтинги, рейтинги. К чему всё это? Всё равно у Штатов будет AA или где-то около этого. НО. Рейтинги автоматически определяют уровень доходности по бондам. Если в 2013 г. будет каскад понижений, то стоимость обслуживания госдолга вырастет, а новые программы количественного смягчения или операции Твисты, которые позволяли ФЕДу держать доходности бондов на низком уровне, вводить уже будет затруднительно или даже неприемлимо. Это, теоретически, может привести к расширению секвестра, т.е. углублению fiscal cliff.

Короче, запасайтесь попкорном. Шоу начинается.

Обмягший Sandy постучался в двери

Три дня холодно +2+3, ветер с дождем. Вот прямо сейчас проходит фронт от вторгающегося в континент Sandy. Но энергию он уже потерял. Тот же дождь, +3, ветер 15 м/с. Завтра весь день такая погодка и обещают дождь всю неделю до субботы. Бррр.

Вот тут динамичная карта продвижения урагана.

Орнитологический народ радуется. Ожидает на этой неделе на Лонг Пойнте кучу необычных океанических птичек (типа качурок, буревестников), занесенных с Атлантики ураганом вглудь континента.