December 1st, 2013

Поднадоевший gloom-doom

Порядком поднадоели крики gloom-doomers, к коим, признаюсь, у меня была большая симпатия несколько лет назад. Вот, к примеру, типичный пост Паши-спайдела и толпы поддакивающих, в основном, мало что понимающих в экономике людей, которые, правда, давно уверены, что "доллар рухнет", "жыдомасонский кукл маст дай" и прочая и прочая. И естественно это любят перепощивать разные хазины и прокремлевские охранительные форумы типа леонтьевских однаковцев.

Всех конечно пугает динамика баланса ФРС. Но тут я бы внимательнее посмотрел бы протоколы самого ФРС и то, как их комментируют взвешенные аналитики типа Егора Сусина тут. В ФРС, как и в российской власти, и в ЕЦБ, и в Европе, не полные идиоты сидят и кое-что понимают в том, что они делают. Будет скорее всего в ближайшем будущем объявлено о постепенном сворачивании QE.

Ну а в качестве guideline для тех, кому хочется более реалистичного и менее алармистского взгляда, скажу следующее.

Скорее всего, у 100% глум-думеров и любителей принимать каждый пост в зерохедже за чистую монету (хотя картинки оттуда веселые и как развлекательно-аналитический контент пойдут) будет некоторое разочарование. Да, рост баланса ФРС слишком быстрый и поэтому неустойчивый, но он будет постепенно свернут с началом в ближайшее время. Фондовый рынок перегрет и минимум пару лет будет остывать. Может и дольше. Может и даже лет десять будет нисходящий тренд как в Японии с большими откатами на пути вниз. Ну и что! Вот японский фондовый рынок усох с 1990 по 2003 г. на 80% без учета инфляции (с ней и больше) и ничего - живет и неплохо живет страна. Медвежий рынок, особенно в перое время, когда только что была эйфория и многие поуши в левередже, будет болезненным и это отчасти перекинется на реальный сектор. Потом будет адаптация. Ну будет рецессия, что означает просто негативный рост, но вряд ли он будет большим и продолжаться более 2-3 лет. Затем будет новый рост. Общий тренд по-видимому на япоинизацию США - высокий долг, низкий рост ВВП при высокой базе, низкая инфляция иногда переходящая в дефляцию. Стареющее население. Давление пенсионных обязательств, медицинских расходов и налогов на рост внутри страны и переодические бумы роста за счет вложений американских компаний в растущих странах. Доллару альтернаты нет, но постепенная дедолларизация будет происходить, особенно за счет становления юаня как мировой конвертируемой валютой. Вот собственно и всё. Никаких гипер, никаких "они устроят войнушку". Всё возможно, но это чрезвычайно маловероятные сценарий, примерно, как падение астеройда.

Так что всем любителям творчества Tyler Durden'а (псевдоним, по которым печатаются посты в zerohedge, персонаж из Fight Club) хочу сказать - не путайте туризм с эмиграцией развлекательно-пугающий экономический контент с реальной жизнью.