March 6th, 2015

Сегодня payroll reports

вышли хорошими и огорчили рынки. Почему? Потому что многие понимают, что это повышает вероятность начала конца ZIRP (zero interest policy rate), т.е. первое повышение базовой ставки очень вероятно в июне или максимум в сентябре этого года. Это значит back to normality (ну, как сказать "нормальности", наверное совсем уже к нормальности даже 1990-х гг. и ставкам 5-6% мы уже не вернемся никогда. Welcome в япоинизацию западного мира). Напомню, что с начала 1990-х гг. Япония живет в экономике с очень низким ростом, при очень низкой инфляции, сильнейшей монетизации, то и дело скатываясь в дефляционные эпизоды, которые Банк Японии пытается лечить QE (это еще задолго до QE crazyness США, ЕЦБ и Банка Англии), но с очень умеренными и краткосрочными успехами.