June 18th, 2015

Пошаговый сценарий для Греции

Поискал и нашел. Лучшие картинки сделали ребята из UBS, и привели их на zerohedge здесь. Самое главное внизу. Мое пояснение. Переговоры зашли в тупик, и вероятно в нем же и останутся. Стороны сделали (почти) всё, но правительство Ципраса не может пойти на весь комплекс требуемых мер (типа сокращать пенсии, повышать пенсионный возраст и подобное), а тройка кредиторов ЕЦБ, ЕС и МВФ не хотят соглашаться на меньшее, т.к. это, наверное справедливо, считается полумерой и сколько можно. Коса нашла на демократический камень, и выборные представители народа говорят, что "мы на это пойтить не могем".

1. Пропуск платежей МВФ. Без согласования мер, правительству Греции в ближайшее время не успеют выделить средств для выплат очередных траншей. Они уже из собственных средств, все сусеки поскребя, выплачивали в мае. В конце июня грядет выплата транша МВФ. Если он будет пропущен, то (см. картинку) новые транши от МВФ Греции не будет выплачены.

2. Акселерация выплат по другим кредитам. Вы наверное слышали про EFSF (European Stability Financial Facility) - специальный фонд, созданный в 2010 г. 27 странами ЕС для поддержки остро нуждающихся в ликвидности проблемных стран еврозоны. В условиях кредитов EFSF есть пункт о том, что в случаи проблем по иным выплатам, совет EFSF может попросить страну досрочно выплатить EFSF loans. Это же может сгенерировать акселерацию выплат иных суверенных облигаций Греции. Естественно, это еще больше ухудшит положение Греции и, скорее всего, все или часть этих требований не будет возможности удовлетворить.

3. Отток капитала. На этом новостном фоне, из греческих банков будут спасаться кто может. Банки окажутся в ситуации нехватки ликвидности. В предыдущих подобных случаях 2011 г, греческие банки спасались по линии предоставления ликвидности от ЕЦБ через так называемый ELA (Emergency Liquidity Assistance). Это специальный фонд, созданный на основе ЕЦБ из фондов национальных банков стран Еврозоны. Если на фоне вышеописанного, ELA вовремя или вообще не предоставляет ликвидность греческим банкам, то правительство скорее всего очень быстро будет вводить меры по контролю за движением капитала (лимиты на переводы, на снятие средств, даже банковские каникулы).

4. Параллельная валюта. Жить стране без наличности нельзя. Нужно как-то расчитываться, как-то выплачивать зарплаты и пенсии. В условиях вышеизложенного, правительство может ввести параллельные евро долговые расписки, которые привязаны к евро и могут быть даже номинированы в евро, но в основе своей будут иметь обязательства правительства. Т.к. последнее в глубоком минусе, евро этой расписки по сути уже не равнозначно евро, а имеет дисконт, т.е. это уже по сути новая валюта и она уже обесценена. Ну или возможно довольно быстро будет введена новая (старая) валюта (драхма или как ее назовут). Первое время она может быть хождение параллельно с евро, но наверняка тут же девальвируется на 20-50% или что-то подобное, но внутристрановая денежная система продолжит функционирование. Внешние кредиторы будут еще долгие годы выяснять, какую часть старого, номинированного в евро долга, Греция сможет выплатить, а что придется списать (haircut).

5. Вероятные последствия для остальных. Несмотря на то, что еврочиновники уверяют, что Grexit, если он случится, пройдет гладко, первое время будет финансовый шок, отток капиталов из высокорискованных, особенно европейских, активов, т.е. проседание фондовых рынков Европы, особенно в зоне евро и переток средств в risk free активы, в первую очередь, US treasuries. Отсюда евро просядет, возможно до паритета с долларов плюс минус 5-10 центов. Доллар, как типичная валюта-убежище, укрепиться. Нефть на этом фоне, т.к. она сильно скоррелирована была в 2014 г. с индексом доллара, припадет, но вероятно ненадолго (возможный диапазон 40-60). Рубль тоже припадет. В более долгосрочном плане, из-за этого прецедента будет переоценка рисков по суверенным облигациям иных стран Еврозоны. Премии за риск будут выше для Испании, Португалии, Италии. В этих и подобных странах, возрастут выплаты по обслуживанию долга, что будет давить на доходы бюджета. Опять возможны проблемы с докапитализации банковских систем данных стран, т.к. банки держат на балансе суверенные облигации своих правительств. ЕЦБ и ЕС нужно будет это как-то разруливать это. Например, увеличивать объемы выкупа суверенных долгов на открытом рынке + иные меры, призванные уменьшить спреды между высоко и низкорискованными облигациями стран зоны евро.

Почему в РФ выросла смертность

Оригинал взят у chest_i_razym в Почему в РФ выросла смертность
Медведев в одном из своих Шапито шоу сообщил народу: "Есть и тревожные тенденции. В прошлом году начала увеличиваться смертность. Уже за первые четыре месяца текущего года, то есть с января по апрель, этот показать вырос на 3,7%", - отметил Медведев.

По его словам, есть разные обоснования причин роста смертности. В частности, смертность выросла из-за общего увеличения продолжительности жизни и, как следствие, старения населения.
Подробнее: http://investfuture.ru/news/id/60855

Понятно, почему такие новости не сообщает населению Путин, Путин пиарился на естественном росте рождаемости, а на естественном росте смертности антипиарится Медвед.

Но меня поражает другое, насколько тупы наши руководители.

Достаточно бегло посмотреть на эту картинку и вспомнить среднюю продолжительность жизни в РФ - 65-70 лет, чтоб умному человеку стали ясны причины резкого роста смертности:


Очевидно же, что недавнее падение смертности при Путине было связно с тем, что в возраст повального естественного умирания попал демографический провал, умирать в 60-70 лет было просто некому, так как этих детей войны было рождено мало. Теперь же к критическому возрасту умирания подходит крупная волна бебибумеров, рожденных в конце 40-х и в 50-е. Причем волна очень резкая, а значит рост смертности будет очень серьезным и мгновенным. Впрочем, также как и падение рождаемости. В 20-е годы 21 века Россию ждет демографическое повторение 90-х годов. Когда рожает малочисленное поколение эха войны - 90-х, а умирает многочисленное поколение одной из волн беби-бумеров.

Это все статистически очевидные вещи, но даже такие простые и понятные аналитические вещи не могут попасть в мозг Медведева да и Путина, я думаю, тоже.

Так что мой совет бизнесменам:
в детсады вкладываться уже поздно, а вот похоронное дело ожидает просто рост как на дрожжах. Тем более, что нынешние 60-70-летние уже успели урвать кусочек с нефтяного пирога, а значит деньги на достойные похороны у них и их потомков будут.


PS На ту же тему писал тут
http://d-kishkinev.livejournal.com/253757.html
http://d-kishkinev.livejournal.com/301308.html
http://d-kishkinev.livejournal.com/329543.html