d_kishkinev (d_kishkinev) wrote,
d_kishkinev
d_kishkinev

Categories:

Мовчан о пенсионной реформе и я о DIY пенсиях

Вполне разумное интервью как всегда рассудительного, осторожного и несколько скептичного ко всему Мовчана.


Ну и про do it yourself (DIY) пенсии. Это не просто по двух очень важным причинам:

- нехватка дисциплины (ну кто будет придерживаться плана на протяжении десятилетий, к тому же без серьезных изменений)
- из-за необязательности, забывчивости и лени (а вот если тебя автоматически работодатель opt in как например происходит в UK университетах с University Superannuation Schemes, то там нужно поднять жопу, пойти, написать заявление и opt out отказаться, что не делают многие опять же по причине лени)

Если очень коротко, то есть разные способы. Конечно россиянам обычно приходит в голову недвижимость (прикупить квартирку или дом и потом на старости лет сдавать). Да, это возможный ход. Правда вам желательно будет этот процесс контролировать, т.е. оставаться жить рядом, т.к. агенство снимет и без того небольшой % дохода (если считать его к стоимости жилья). А что если вы не будите жить рядом? А какие будут налоги на недвижимость, и как к тому времени правительство научиться администрировать НДФЛ от арендных платежей (пока плохо администрирует, но не факт, что это будет всегда). А сколько вы будите отдавать за maintanance, а какая будет демографическая и иммиграционная ситуация вокруг вашего жилья? Всё это на 10-я не предскажешь.

Есть неглупое мнение того же Мовчана и вообще wealth management профессионалов, что лучше вкладываться в индексные  ETF фонды. Каждый из этих инструментов уже диверсифицирован, а корзина из них еще лучше. Вот как это на практике делается:

1) идешь к российскому брокеру, с выходом на запад, или лучше сразу к западному брокеру (удаленно открываешь счет и всё тут). Если сделок не будет много, то комиссии не так важны, но лучше комиссии поменьше. Принять могут и небольшие суммы для открытия (от нескольких $1000);
2) для маленькой инфляции и разбавления валютных рынков покупаете ETF, деноминированные в разных, но ключевых, валютах (скажем разложите по 1/3 в доллар, евро и фунт). Можете купить ETF, номинированные в $, но привязанные к разных территориям (например долларовый ETF, но привязанный к скажем EU, тогда падение USD к EUR не приведет к падению стоимости ETF только из-за валютных движений);
3) диверсифицируем риски, т.е. вкладываемся в индексные фонды, т.е. фонды широкого рынка. К примеру для конкретной иллюстрации: SPY (акции US), EZU (акции EU) и VPL (акции Восточная Азия) и фонды широкого рынка бондов типа AGG и BND (для широких корзин американских бондов включая корпоративные, правительственные и некоторые иные);
4) делаем перебалансировку т.е. перекладывание делать не чаще раза в месяца, а то и в квартал. Потратить пару часов раз в 1-3 месяца, посчитав несколько вещей и вручую сделать несколько сделок, может каждый, вооружившись бумажкой и ручкой, ну или Экселем;
5) далем перебалансировку разных инструментов в зависимости от вашего возраста. Нужно учитывать ваш возраст и приближение к вашему "я устал, я ухожу (от дел, не из мира сего :))".

Общий принцип: набираем больше риска, пока молоды, и плавно de-risking по мере приближения к расскассированию кубышки

Если очень грубо и в качестве примера:

лет до 35 - all stocks ETF;
35-40: 30% stocks 70% bonds;
40-45: 60% stocks 40%;
45-50: 50/50 stocks/bonds;
50-55: 60% bonds 40% stocks;
50-60: 70% bonds, 30% stocks;
60-65: 80% bond, 20% stocks.


Тут конечно задается вопрос россиянина, обычно не раз обнанутого и вообще мало доверящего чему бы то либо (еле еле банкам научились с 1998 г .доверять, и то преимущественно госбанкам): "а если всё йОбнется (новый 2008 г.), то что делать?".

Отвечаем. Всё и навсегда не е**бнется. Умные люди с PhD в финансах на эту тему давно думали и разное придумали. Например, туже диверсификацию, о которой уже было выше.

Кроме того, для сглаживания падений рынка можно использовать TIMING подход, который активно продвигает Mebane Faber и его компания. Смысл в том, что покупаете актив только если он выше 10 месячной скользящей средней и избавляетесь если он ниже. Расчитать среднюю за последние 10 месяцев может каждый в Экселе.

Этот сглаживающий подход в итоге приводит к тому, что, если бы вы были только в акциях, то на 2000-2002, а также во второй половине 2008 и большей части первого полугодния 2009 гг. вы были бы вне рынка. В итоге на даже казалось бы рискованном рынке акций ваша прибыльность была бы более плавной без больших drawdown (см картинку ниже). Это отражается в так называемом Sharpe index (это показатель доходности, нормализованной или отнесенный к дисперсии доходностей, которая показывает риск, т.е. грубо это показатель доходности к риску).

Подробнее об упомянутом методе с примерами в академической статье Faber 2006. А если вы еще и в смешанном портфеле, как описано выше, то картинка будет сглаженной в любом случае, особенно по мере роста доли бондов в портфеле (так и должно быть, т.к. вы de-risk по мере приближению к выходу на пенсию).



Можно конечно и купить экстра недвижимость (взять вторую ипотеку) и ею управлять на пенсии, но осилите ли вы сторую недвижимость (много лет выплат). Плюс вы должны знать на десятилетия вперед, что за спрос будет в этом районе, будите ли вы рядом (может быть вы захотите из города уехать) и как изменятся многочисленные факторы, влияющие на арендные доходы.

Если же вы очень хотите только работать с недвижимостью и входящий порог в виде ипотеке вам высок, то знайте, что есть
REIT - это ETF недвижимости (например VNQ). По сути вы будите маааленьким владельцем недвижимости, покупая ее кусочками от нескольких сотен $, и получать часть арендной платы после некоторой разумной комиссии УК, при этом вы можете жить где угодно.

Всё это конечно имеет смысл делать, если вы не живете от зарплаты к зарплате и у вас есть возможность откладывать хотя бы лишную пару сотен долларов ежемесячно или если у вас работодатель не делает офигительную программу salary sacrifice w co-payment. (когда вы платите в pension scheme $1, а работодатель докладывает 2 или более к этому). Такое есть например в UK, но далеко не везде.

Плюс конечно этим нужно заниматься и на практике это не делают по причине недостаточности знаний, умений, лени и дисциплины. И тут пока я не исключение :)
Tags: finance, interviews, investments, pension system
Subscribe

  • Magnetic set-up

    Продолжаю строить свой собственный 3-axis magnetic set-up. Вообще-то на рынке они есть, но стоят turn-key продукуты такого рода (схожие по размеру)…

  • Статья в Science про Adams Geomagnetic Anomaly Effect

    Те, кто всё время интересуются, что происходит при смене магнитных полюсов. Abstract Geological archives record multiple reversals of…

  • R for Research, Python for Production

    Конечно рекламная статья, но хорошо показывает сильные и слабые стороны R vs Python.…

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 0 comments