Category: финансы

Category was added automatically. Read all entries about "финансы".

Редакция: Верните мой 2007-й

Youtube-канал Пивоварова "Редакция" смотрю иногда фоном и с удовольствием. Вот один из последних выпусков с ностальгией по нулевым "Верните мой 2007-й". В выпуске вы найдете: интервью с солистом Animal Jazz А. Красовицким, вспоминаем первый iPhone, расцвет альтернативы, эмо движения, нацболы, гламур и многое что еще.



Что было со мной в 2007 г.? Это были мои первые два года аспирантуры после переезда в Германию. Мне всего 25-26 лет. Намного более максималистский в суждениях и менее склонный к компромиссам, во многом конечно менее опытный и несомненно более наивный. В этом возрасте тебе кажется, что все дороги открыты, что многое можно достичь быстро, а даже кажется, что знаешь как это сделать, не сделав, как другие "наивные" люди, множество ошибок. Потом конечно попадаешь в теже ловушки, что были у предшественников. Молодой докторанд (doktorand, так в Германии называют тех, кто делают PhD), работающий в небольшой и довольно молодой и активной лаборатории в Ун-те г. Ольденбурга (руководителю всего 35, средний возраст в нашей небольшой, 5-6 человек, группе довольно низкий). Все горят общим делом, постоянно что-то обсуждают. Впервый в моей жизни появилась возможность заниматься любимой наукой в очень комфортных для этого условиях. Вокруг много новых идей и есть куда расти. Становиться видна перспектива - долгий и сложный путь современной academic career, с мотаниями по миру и постоянно жесткой конкуренцией. Уровень экспертизы в группе, универе и у наших коллабораторов мотивировали тянуться и многому и быстро учиться (иногда ты конечно overwhelmed, но меня обычно сложности steep learning curve не пугают, а заводят). На работе отличное оборудование и вообще хорошая инфраструктура (один удобный зеленый кампус чего стоит). Городок Oldenburg (чуть больше 100 тыс. жителей) зеленый, небольшой и очень удобный для жизни. У аспирантов, как мне казалось, очень приемлимые условия жизни (хорошая, чистая, недорогая общага, когда можно одному, о чудо :), жить в комнате - непозволительная роскошь для иногороднего аспиранта академического института в СПб в то время, если кто помнит СПбГУ общагу в Петергофе или академическую общагу на пр-те Тореза), приличная стипендия (не надо подрабатывать, если разумен и экономен). Возможность узнавать столько всего нового (разные люди, страны, разные способы делать тоже самое, даже в бытовом плане). Возможность учить язык(и) в языковой среде (помню насоклько тогда был полностью погружен в немецкий и скоро начал говорить). Возможность путешествовать (финансы, географическое положение и EU ВНЖ позволяли это делать намного легче, нежели раньше). Ну и конечно новый люди - возможность заводить множество новых профессиональных и личных знакомств со студентами со всего мира. Ну и, естественно, куча эмоций, влюбленностей, встреч и расставаний.

Да, и новая музыка. Кстати, фанатеть от питерских Animal Jazz я как раз и стал с 2007 г. с альбома "Шаг. Вдох", а кавер на "Три полоски" от Amatory мне понравился не меньше оригинала, а может и больше.


а вот какими были Amatory (live из 2008 г.)


Ну а потом, на протяжении 2007 до сейчас, торчавший на наркоте солист группы Amatory Игорь Капранов, "нашел Бога" в монастыре на Афоне и теперь поет церковно-византийскую музыку в одном из Питерских хоров. Кажется это тоже отражает Zeitgeist и переход от нулевых к концу 2010-х гг.

Общий фон был тогда, на мой взгляд, довольно позитивный. Тогда был пик экономического роста как в Европе и США, так и во многих emerging markets, включая Россию. Да, это многим казалось таким frenziness, слишком бурным, неустойчивым ростом, таящим в себе угрозы такого же внезапного "срыва" вниз (что собственно и реализовалось в 2008 г., но было неочевидно). Для России это безумно экономическо благоприятное время на фоне высоких цен на нефть (пик под $150 будет в 2008 г.) и всё еще восстановительного роста после долгого спада 1990-х. Всё прет, кажется, что любой бизнес растет, и у многих надежды на непрекращающийся будущий рост. Некая общая эйфория (плюс у меня и многих из моего круга, где многие близки по возрасту, всё это еще помножено на возраст и личные обстоятельства). Но в воздухе, как мне кажется (конечно же я говорю с looking forward bias), для меня уже звенят, четче и четче, там и тут, звоночки, что в России сложившийся стиль и способ госуправления просто так гладко и эволюционно не рассосеться, что эта дорога с большими и нарастающими рисками. Конечно, экстраполировать эти риски в будущее и понять, как и когда они реализуются, было невозможно, и уж тем более представить себе, что произойдет с 2014 г. я и представить себе не мог. По-честноку, тогда был совершенно не очевидно, реализуются ли эти риски или это просто "пугалки", созревающие в моей и иных головах. Тогда, как мне кажется, многие, кто ставили чисто на экономические тренды, экстраполировали их на следующие 10-20 лет, и преуменьшали эти риски, игнорировали политическое развитие, и в итоге экстраполяции оказались строили сильно завышенные ожидания и бурный рост 1999-2008 гг. сменился сначала кризисом 2008 г., коротким периодом посткризисного восстановительного роста 2010-2011 гг., и последующим сильно замедленным ростом, а сейчас уже понятно, что экономически с 2007 г. было считай потерянное 10летие и стагнация (в среднегодовом вычислении), а размытые на 2007 г. "пугалки" реализовались еще как, а не были фантомами в головах, и реализовались они в виде целого "букета" событий последних 5 лет. И это еще будут рассасываться ни год и не два (кажется в экологии это называют carry over effects). Эйфория сменилась усмирением и успокоением, а большие ожидания сильно скорректировались, ну а 20+ летние стали 30+ или 40+.

Возвращаясь к 2007 г., то год лично для меня был хорошим и полным радостных эмоций и позитивных впечатлений.

Две интересные статьи в "Коммерсанте"

Поучительные картинки: цены на недвижимость в Москве и Петербурге

Динамика цен в период середины 1990-х гг. (когда только начал складываться рынок) по конец 2018 г.
Методология: берем в USD, а не в рублях, т.к. накопленная инфляция намного меньше (хотя конечно не нулевая - например вот этот источник указывает на то, что с 1996 по 2018 г. доллар потерял около 40% стоимости)

По Мск с сайта irn.ru (использовал линк). Конечно лучше статистика собиралась с начала 2000-х гг. В постоянных ценах скажем 2000 г. нынешние скажем $2700/м2 это примерно *0.68 = $1840/м2 Т.е. ситуация конца 2018 г. вернулась к середине 2000-х гг.



В СПб ситуация была очень похожая (линк). Линия с 1996 по нояб 2018 г. (опять же лучше статистика с начала 2000-х гг)

В постоянных ценах скажем 2000 г. нынешние скажем $1833/м2 (вторичка) это примерно *0.68 = $1250/м2 (тоже ситуация примерно 2005 г.).

Это всё усредненно, по всему городу, без разделения по типу жилья, с методологией можно спорить, но общая картина динамики такова.

Очень поучительная история о том, что "недвижимость всегда в цене и только растет", что недвижимость - это серьезные вложения в низковолатильный актив (по сравнению со скажем "бумажками" типа shares или commodities). На самом деле потеря в стоимости (в постоянных ценах) может быть и 50% и 70%. Конечно, есть фактор "телесности", что бетон и металл у вас будут во владении, но не забывайте про running costs включая налоги и коммунальные платежи, про довольно высокие ставки по ипотеке, если это в ипотеку (даже при довольно низкой инфляции 2010-х гг), про depreciation, который может долгое время не вылезать, но уже в виде сборов за капремонт вкрадывается в другие running costs. История boom/bust конца 1990-х и до сегодняшнего дня не нова и вполне себе повторялась во многих странах (например Япония 1960-1990х гг). Вероятно Китаю это предстоит.

Bro -> Software Engineer

Брательник таки поступил в УлГТУ (Ульяновский гос-ный технологический ун-т), бакалавриат по направлению "Программная инженерия", и я за него очень очень рад. Да, 5 лет (возможно 4 года, если много общих предметов из его предыдущего диплома УлГУ по "Экономике предприятия" зачтут) - это долго, но как известно дорога в тысячу ли начинается с первого шага. Долго общались на тему "куда же податься" и были разные сомнения, но таки решились и пока вроде не прогадали. Ему базу нужно было заложить и иного более быстрого способа нет (все-таки 31 это не 41 год). С его годками (не застал ЕГЭ эпоху) пришлось сдавать вступительные экз-ны (считай модифицированные ЕГЭ) по информатике, мат-ке и русскому (но для платников вступительный балл думаю сильно занижен), при этом начав заниматься пару месяцев до экзаменов в очень небольшое свободное от full time работы время (+  с уже подзабытой за 13 лет школьной программой в голове, а информатики считай у него нормальной и не было).

Так что вот самостоятельно реализуем программу ЦК правительства по развитию цифровой экономики :) А на самом деле в провинциальном городе Ульяновске работы выше 40 тыс. без связей в иной области найти сложно, а для него нужно было начинать с заложения базы, прежде чем курсики на coursera/udemy/etc mooc фигачить. Нужно конечно еще английский подтягивать, т.к. считай большую часть trouble shooting читаешь в этихваших на stockoverflow и подобном, но это уже что-то и начало. Очень очень важна среда и пинки дедлайнов, т.к. большинство людей самостоятельно не могут держать необходимую мотивацию долгое время. Будет работать и учиться вечерами (это называют очно-заочная форма, платник конечно). Практику будет пытаться в SimbirSoft проходить, где уже проходил crash course тестировщика и даже подавал на entry level позиции (в прошлом году не взяли). Сейчас гендиректор компании - выпускник УлГТУ как раз в этой кафедры (парень даже чуть моложе меня), и кажется они в Топ-100 российских IT компаний по выручке/годовой динамике 2015-16 г. Для региональных компаний неплохая стартовая площадка, а дальше посмотрим. Заработает skill sets (это годы конечно) - считай по удаленке можно на Мск и даже глобально работать.

Congrats, bro!  Впереди много работы.

"Черные лебеди" или каково на самом деле распределение прибылей

Есть известная книга 2007 г. The Black Swan: the Impact of Highly Improbable, написанная Нассимом Талебом. Авто - это ливано-американский эссеист, академик и бывший трейдер, изучающий разные стохастические (случайные) явления на примере прежде всего финансовых данных. Оставляя мысль книги не gloom doom придет большой кризис и всё навернется, как часто думают, а он довольно скучный и заключается в том, что специалисты по финансовой статистике довольно давно недооценивали роль сильный отклонений от средней, а последние несколько десятилетий это они заметили и описали. Ранее, скажем в середине 20го века, многим казалось, что распределение прибылей (прибыль, return, это значит вы берете акцию XYZ и смотрите на любом временном отрезке изменение день 1 ко дню 2 -> return 1, процент прибыли дня 3го ко дню 2му -> return 2 и так на всем time window), например дневных, месячных, годовых, должны нормально распределяться (по Гауссу), однако оценка реальных данных показывает примерно следующее.

отсюда

отсюда



отсюда


На самом деле, распределение ненормальное. Но какое тогда? Ответ как в некоторых VK статусах "всё сложно". Оно действительно сложное и описывается примерно так (еще зависит от time window, но мы берем статистику по американскому фондовому рынку и несколько десятилетий). Это часто симметричное, но иногда слабо несимметричное (skewed, зависит от time window and timeframe) распределение, часто на больших горизонтах времени часто средняя в положительной области. При этом на расстоянии >2 сигм направо и налево есть заметные палочки, т.е. те самые события, часто очень кратковременные однодневные или встык день в день периоды падения и роста, которых вроде бы не должно было быть. Еще одно описание - эти распределения прибылей подобны распределению средних величин ака распределение Стьюдента (t distribution) с низким значением degrees of freedom (скажем k=2 or 3). Как известно со статьи 1908 г. Уильяма Госсета (ака Student), распределение средних величин ведет себя не так, как нормальное распределение и "хвосты" распределения этого тем "толще" чем меньше степеней свободы (на рисунке ниже это параметр k).


внизу параметр nu - это число степеней свободы. Видно что "толстые хвосты" у распределения Стьюдента уходят с ростом nu.


И еще, что не очевидно, events с крайнего левого фланга плотности распределения близки к events с правого фланга распределения. Это тем, кто видел большие bear markets заметно, когда после офигительный панических sell-offs буквально через 1-3 торговых дня идет офигительный же rebound.

отсюда

Есть ли где-то в сети финансовые отчеты подведомственных ФАНО институтов?

Если да, то как и где их найти? Например, найти годовые финансовые отчеты любого ВУЗа в UK не представляет проблемы (по моему Bangor University 2016/17 тут с разбивкой всех доходов по источникам и расходов). У по крайней мере больших российских вузов (тут по СПбГУ) тоже есть в сети, пусть не столь подробные, но сведения. А институты ФАНО, кажется, намного менее прозрачные.

Есть ли вообще разбивка бюджетов разных подведомственных РАН институтов в сети в открытом доступе? Хотелось бы посмотреть, что выделяется "на поддержание штанов", т.е. по-видимому это называется на выполнение госзадания (хихи, это задание сами НИИ и формируют для себя, мол, мы вот тут этим занимались с 1950-х гг., и задаем себе это для включения нам через вас), что были "оверхеды" из грантов, что еще было (например разные хоздоговора, патенты, сдача собственности в аренду и проч.). Естетственно на сайте моего института, который страшный и в формате web 1.0 существенно не обновлялся с момента создания в 1999 г., уж точно, ничего этого нет (смотрел). На сайте ФАНО, по крайней мере так чтобы было просто найти, тоже не обнаружил.

Может кто знает? Спасибо. 

Почему смена федеральной исполн-ой власти желательна для большинства: чисто прагматичные рассуждения

Если вот вообще забыть про нравится-не нравится тебе президент (мне например с 2003-04 гг. всё менее нравится по причине ряда шагов по узурпации власти, ну и просто устал от несменяемости). Вот просто забыть про свои эмоции, а просто тупо подумать, что было бы большинству, не всем конечно, выгодно в практическом плане. Тогда приходят мысли о том, что смена власти открыло бы окно возможностей для по крайней мере двух полезных для страны шагов. Мне кажется, что стране нужно реинтегрироваться в мировую торговлю (хотя бы на уровень до 2014 г.) и разруливать формальные и неформальные санкции как можно быстрее.

Главные формальные санкции (персональные не важны для большинства):

(1) ограничения на долгосрочные (более 30 дней) кредиты банковской системе. Там есть другая проблема, что в стране пока вялый рост и без санкции и инвестиционная активность снижена, но так может быть не всегда. Эти ограничения - тормоз для (потенциальной, будущей) инвестиционной деятельности. Практика показала, что азиатские и прочие несанкционные кредиты так по сути на 100% не заменили выпавшие.

(2) ограничения на импорт многих технологий

(3) Неформальные санкции - это сентимент (т.е. общее настроение в медиа), который дестимулирует многих акторов начинать или увеличивать масштаб деательности в России. Грубо говоря, смотря на всю эту гору негатива в медиа, фирмы, политики, разные decision-makers становятся осторожными в поведении, т.к. даже если им напрямую не запрещается что-то делать (например давать кредиты, если вы индийский или китайский банк), то всё равно "осадочек" остается и есть оправданные опасения, что такая атмосфера не способствует успеху инвестиций.

(4) Контрсанции (эмбарго на ввоз продукции многих стран) ограничили конкуренцию на рынке продуктов внутри страны.

Нужно хотя бы

(1) отменять контрасанции (наше продовольственные эмбарго). Это можно сделать в одностороннем порядке и быстро. При этом можно точечно поддержать проекты, которые зависили от контрсанкций (н-р, субсидированные кредиты и лизинг техники), тем самым успокоить этих лоббистов эмбарго. Если эти проекты, например, производят хорошый сыр, то они и в условиях большей конкуренции выживут, а шок от резко изменившихся условий можно им растянуть и сгладить. Это повысит конкуренцию на рынке пищевых продуктов внутри страны, обеспечит стимулы для повышения качества продуктов (или покупатель уйдет от вашего сыра с пальмовым маслом, к примеру).

(2) Делать некоторые явные шаги для отмены финансовых и на-ввоз-технологий санкций, которые как я понимаю, были привязаны даже не к Крыму, а к Минских договоренностям. Это сложнее, но возможно. Можно это сделать и без большой потери лица. Крым при этом не обязательно отдавать (при этом мое личное мнение по Крыму не меняется), но для этого придется идти навстречу в ключевых моментах. Например, можно реально оставить только гуманитарную и экономическую помощь (продукты и деньги), но бросить иную, в первую очередь военную, поддержку непризнанных республик (вывезти то тяжелое вооружение, что еще под контролем. Что-то будет потеряно, конечно, но тут можно убедить партнеров, что сделали, что могли). Ну и предоставить Украине полный контроль над границей с непризнанными республиками. В основном это означает - предоставить им возможность реального контроля за перемещением товаров и людей на участках границы между ДНР и ЛНР и Россией. Полный досмотр грузов, но при этом чтобы гуманитарные грузы пропускали при отсутствии нарушений. Да, полевые командиры и всякие warlords из непризнанных республик взвоют и начнут выкручивать руки, но повыкручивают и бросят. Все эти шаги нужно предпринимать умно, чтобы на дипломатическом уровне каждый шаг выторговывать под отмену финансовых и на-ввоз-технологий санкций. Ну и задача дипломатов сделать это так, чтобы не кинули (мы шаги сделали - самые важные санкции всё равно не отменили). При этом иные интересанты, против которых введены персональные санкции, не должны влиять на переговоры, т.к. они им будут препятствовать.

В практическом плане было бы важно, чтобы интересанты не могли позвонить президенту и сказать типа "Вова, как же ты этим сукам настречу идешь, если я [Боря Ротенберг, нужное вставить] всё еще под санкциями". Правильным ответом должно быть "Аркадий Романович, я вам не вова, а [к примеру] Дмитрий Анатольевич, и мне страну из санкций нужно вытаскивать, а вам нужно звонить Уважаемому Бывшему Лидеру на дачу на озере Селигер. Может быть утешут.

Однако, эти важные шаги предпринять без реальной смены президента, его аппарата и нового правительства, назначаемого президентов, скорее всего нельзя. Исходя из этого, стране было бы выгодна смена федеральной исполнительной власти. Даже просто уход ВВП на заслуженную пенсию с пожизненной гарантией безопасности и с иммунитетом к уголовному преследованию, и приход вполне системного лояльного игрока, даже снова того же Медведева, уже даст возможность постепенно провести вышесказанное. Существование такого окна возможностей не значит совершение вышеуказанных действий, но это сильно повышает шансы. Отсутствие же смены откладывает такие возможности на сроки за 2024 г.  Некатастрофично конечно, но это потеря довольно большого количества времени и давление на экономический рост.

Лекции по экономике

Замечательный курс экономических лекций на youtube канале ForbesRussia. Эти лекции - совместный проект фонда InLiberty и Фонда Егора Гайдара

Экономика гиперинфляции: денежно-кредитноя политика в конце 1980-х и в 1990е, почему была гиперинфляция



Экономика догоняющего развития

Директор Института анализа предприятий и рынков НИУ ВШЭ, президент Ассоциации независимых центров экономического анализа (АНЦЭА) Андрей Яковлев об истории экономического развития в авторитарных режимах — Южная Корея, Чили, Китай.



Поведенческая экономика: ошибки мозга, из-за которых мы теряем деньги

Moneyto.co.uk - сервис денежных переводов

РЕКЛАМА

Информация в основном актуальна для россиян и граждан стран бывшего соцлагеря, проживающих в UK и часто посылающих деньги на родину. Навели меня тут на относительно новый сервис денежных переводов Moneyto.co.uk. Сервис основан аж в 2004 г. группой испанских инвесторов, которые изначально ориентировались на быстрые переводы в Латинскую Америку (эта ориентация в сервисе осталась до сих пор). В 2013 г. их приобрел сооснователь компании UNISTREAM (система денежных переводов и одноименный банк) Георгий Писков, и сейчас компания имеет эксклюзивные права на бренд Unistream в Евросоюзе. В 2014 г. вложились в облачный сервис, позволяющий с одной стороны секьюрно работать с VISA и Mastercard, а с другой - использовать Юнистримовскую довольно обширную сеть пунктов выплаты, с большим представительством по России, но и много где еще (вот карта). С 2015 г. они начали активно работать и расширяют свое присутствие на рынке.

Сервис выдает
переводы в следующих странах: Албания, Армения, Беларусь, Бельгия, Боливия, Болгария, Вьетнам, Германия, Греция, Грузия, Доминиканская Республика, Израиль, Казахстан, Кипр, Киргизстан, Колумбия, Латвия, Литва, Молдова, Монголия, Португалия, Перу, Россия, Словакия, Таджикистан, Турция, Украина, Узбекистан, Франция, Чехия, Эквадор, Эстония. Сервис заточен конечно сейчас в первую очередь на переводы из UK в Россию, Украину, Грузию, Молдову, Узбекистан, Прибалтику и другие сопредельные страны.

Основные преимущества:
скорость переводов (1 день), большая сеть пунктов выплаты и низкие комиссии (0,49% от суммы перевода или £1 минимум, для большинства стран, что близко или аналогично конкурентам). Помню, что еще в конце нулевых такие низкие комиссии мне и не снились.
Есть личный кабинет, чтобы каждый раз заново не набивать все данные и видеть историю своих переводов.

Как это работает: на главное странице заполняешь форму (snapshots формы внизу). Деньги снимаются с карточки (VISA / Mastercard). Единственное, что на банковский счет кажется не получить - только наличными по паспорту.

Регуляторы и безопасность: система получила одобрение FCA - основной финансовый регулятор в UK. Переводы защищены сертификатами системы Thawte.
Collapse )